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华尔街传奇操盘手喊买 日本中小型股票基金超夯

驱动测评 2020-05-22

9月以来,两大贸易战紧张情绪降温,日本中小型股表现活跳跳,加上华尔街传奇人物贝瑞加持,日本中小型股基金成为市场焦点。

美中贸易战又见缓和,具有避险货币性质的日圆9月以来偏贬,日股跟随全球股市回神走扬,连电影《大卖空》里的传奇人物─贝瑞(Michael Burry)本尊近期也一改低调,除了对指数型基金(ETF)提出警讯,也大谈自己在日本中小型价值股中淘金术;日本中小型股基金有机会搭上两大题材利多,成为新一波关注焦点。

美国总统川普的贸易战剧本朝令夕改,一度喊出调升2500亿美元中国进口商品的关税至30%,但却一延再延,近期又递出橄榄枝,美中可望于10月重启谈判,全球股汇市一片乐观。

日韩贸易战放缓 激励日股

与此同时,日股在全球气氛好转下打底向上,9月以来至9月26日为止,东证指数大涨7.4%;富兰克林证券投顾统计,9月个别国家的基金中,以日股基金表现最佳,总计上涨4.64%,主要是避险情绪缓和使日圆回落,日韩贸易战有降温迹象,以及投资人重新拥抱超跌的市场部位。

其中,由市场流通性最佳的225档股票组成的日经指数涨6.5%,由小型股组成的东证小型指数涨7.1%,表现更是异军突起。

在日股看似重回偏多轨道之际,曾经在金融海啸前放空担保债权凭证(CDO)大赚一笔而跃上大银幕的华尔街传奇操盘手贝瑞,也在近期直接点名日本存在许多价值被低估的小型股,带起全球将投资目光移向日本中小型股的热潮。

柏瑞投信产品发展及投资顾问部副总经理李炳魁指出,日本中小型股从2007年至今,本益比平均为13倍,近期的本益比约为13.5倍,价值合理,且在诸多国际市场评价都已偏贵之际,日本中小型股相对具有价值面优势。

另外,从彭博(Bloomberg)近期的经济预测中可见,日本今年经济成长率(GDP)估值为O.9%,明年将会降至0.3%,显示日本经济状况并未见太大起色;但日股却逆势走扬,仅是受到美中贸易战和缓、全球宽鬆政策大行其道所致。而中小型股表现有时会与经济环境脱钩,故日本经济虽然不尽理想,但中小型潜力股仍具投资机会。

贝瑞不藏私的8档日本中小型股口袋名单中,今年几乎缴出正报酬,如专做晶片製造设备生产的Tazmo,今年以来飙涨73.8%,与房地产相关的Tosei,涨幅则超过5成,台湾11档聚焦日本中小型股票的境外基金,则以工业、科技股马首是瞻,并与贝瑞的选股逻辑如出一辙,都是布局具有成长性的「利基型」公司为主。

买卖眉角 留意汇损手续费

从近3年绩效优异基金的前5大持股中观察,柏瑞环球基金─柏瑞日本小型公司股票基金及法巴日本小型股票基金,都持有从事资讯科技销售服务的公司─BayCurrent Consult,其股价从去年年底的2305日圆,来到9月26日的4930日圆,股价翻扬逾倍,是贡献基金绩效的一大功臣。

不过,中小型股就是因为股本轻盈,具有易涨易跌特性,投资人风险承受度当然要更大。李炳魁分析,日本中小型股波动度更胜于台湾,从近60日的平均波动度来看,台湾的柜买指数是10.46%,东证小型指数波动度高达17.5%。

另外,因为基金购买的是用日圆计价的股票,所以基金绩效表现也会受到汇率影响,且日本是国际间少数汇率走强、股市就会相对疲软的国家,所以当日圆处于贬势时,就算股市表现再怎幺强劲,还是要留意汇损吃掉报酬的可能。

最后必须注意的是,在台湾可供买卖的日本中小型股基金都属境外基金,申购手续费较高;李炳魁认为,最重要的就是找出连续3年绩效表现稳定的基金,以弥补手续费、汇损等因素。…(本文节自财讯591期,详全文)

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